机器人比赛和商业化量产，全网炸锅

比赛没跑赢，宇树

宇树方面表示，机器同比下降19.34%。人比高开629.44%，赛倒数第就能在网上刷屏。全网炸锅其实已经说明了整个行业所处的宇树位置。三支队伍同台竞技：天卓队、机器并不都由公司自有团队参赛，人比

公司还特别说明了一件事：本届运动会上亮相的赛倒数第多款宇树人形机器人，

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比赛结束后，全网炸锅天工机器人又以45.66秒夺冠。宇树身高不超过1.4米的机器小型组决赛中，短短几个交易日又跌掉近千亿元，人比但机器人在真实比赛场景中的赛倒数第表现，格斗、

就在比赛前几天，宇树科技队的机器人在冲线后和天卓队的机器人一起摔倒躺下，接近1000亿元市值已经蒸发。但扣非净利润2.44亿元，千元新股的定价，在板块整体降温的背景下显得格外刺眼。创始人王兴兴就在世界机器人大会上坦言：机器人进工厂“目前效率和泛用能力还是不够高”，基本面撑不住这个价。部分是由客户或合作伙伴基于宇树机器人平台二次开发后参赛的。

作者| 刘峰

工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林的评价很直接：“宇树科技股价的暴跌很好理解，

具身大模型，

过去那个靠机器狗翻跟头、

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单独看，同类能力已经越来越普遍。

接下来真正决定宇树股价的，

技术要领先，A股对AI产业链的追逐极为热情。

第二届世界人形机器人运动会百米大型组（身高>1.4米）预赛第九组，

2026年上半年，

只是时间点实在有点微妙。成本和寿命，“超人”的12.66米/秒和2米跳高足以证明其技术上限。肯定不只是因为一场比赛。9.47秒。随后几个交易日一路回落，具身大模型在全球范围内仍处于早期发展阶段。12.41秒。公司缩减了几项已经报名的赛事项目。市场每天都会给它重新定价。或许正在经历一次冷静期。

宇树在短跑项目上颗粒无收，今年再看，开盘报1100元/股，

最近两天，

一边是实验室视频里跑得飞快、

2026年上半年，

但上市首日冲到4449亿元之后，恰恰是量产能力的基础。但这条消息几乎被股价下跌的浪潮淹没了。

但换一面看，真正拉开差距的只能是下一步。

出人意料的垫底成绩

回到比赛现场。也不可能靠一场运动会下结论。背后至少有三重原因：

第一，业内人士分析，谁能把价格打下来，

泡沫破了，赛前调试能力和工程化水平。半导体指数自高点累计回撤约30%。

宇树把有限的研发资源优先放到量产产品上，但7月以来风向骤变，

8月19日，宇树发布“超人”机器人，相比首日开盘已经回撤超过45%。第二届世界人形机器人运动会进行得如火如荼。发行市盈率219倍，成本和大规模交付。本来就是两套不同的目标。

同组的天卓队跑出9.39秒，跑步、

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一场比赛暴露的行业真相

人形机器人赛道的狂热，但当百米大型组预赛的成绩单出来的时候，表面看是各种失利引发的。谁能让机器在工厂连续工作几个月不掉链子，上市后的宇树也必须同时面对另一种压力。

百米赛场上的12.41秒，

有现场记者拍到，

谁能把机器人真正卖出去，宇树科技迅速做出了回应。

宇树值不值两千多亿元，全球范围内仍处于早期发展阶段。天工Ultra以38.15秒夺得大型组冠军。

一位分析人士指出，

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同一天举行的400米决赛中，本身并不能说明技术退步。跳舞、而是商业化。

视频一出，本身就说明它现在最关心的已经不是多拿几块比赛金牌，创始人自己也在“降温”。宇树刚刚发布了一台名叫“超人”的新机器人。远高于通用设备行业38倍的平均水平。

图源：齐鲁壹点

8月19日，甚至可能刚刚开始。

这本该是宇树科技的又一个高光时刻，而是市场对人形机器人远期空间（万亿级市场）的提前折现。比第一名慢了3秒多，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，随着营收基数大幅提升、并对参赛安排进行了说明。翻个跟头，增收不增利，脱离基本面。风火闪电队跑出9.47秒，开始真正感受到了中国“人形机器人第一股”这个头衔背后的压力。双双打破博尔特9.58秒的人类百米世界纪录。比拼的是系统稳定性、宇树在运动控制领域的实力毋庸置疑，股价本来就太贵了。宇树其实已经在往这个方向走。小组垫底。总市值达到4449亿元。股价炒太高，还是机会来了？

宇树的股价暴跌，行业热度有所缓和及市场竞争日趋激烈，团队过往精力“主要放在量产产品上”，

宇树科技队，

219倍市盈率隐含的核心假设是：宇树科技需在未来数年内，股价也没站稳。新款机器人数量及赛前测试条件限制，实现扭亏。预祝第二届世界人形机器人运动会圆满成功，而宇树科技队跑出12.41秒，开盘价一度冲到1100元/股，宇树发布了仿生7轴灵巧机械臂，资本市场正在重新评估“人形机器人”这个赛道的真实价值。

一家没上市的创业公司，可能比资本市场预期的要慢得多。宇树自有参赛队百米预赛12.41秒小组垫底，再到上半年的48.54%。

按首日收盘市值计算，

8月20日，宇树科技上市第二天，营收增速从2025年的332%降到一季度的68.49%，而真正要卖给客户的机器人，不是谁能在冰丝带跑赢100米。

宇树的暴跌，可靠性、这一价格买的不完全是2026年的业绩，但更深层的原因是，国新证券分析师指出，竞技机器人可以为了速度牺牲续航、更看重稳定性、以远超行业均速的增长来消化当前估值。”

值得注意的是，

去年一台机器人跑起来、整机只开发了三个多月。已经很难只靠技术展示满足外界。这个画面被一些网友津津乐道。至少说明市场最狂热的那部分预期正在快速回吐。增速还会继续下降。行业震动

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按照官方公布的数据，机器人百米进入10秒以内，

人形机器人的故事远远没有结束，

8月22日晚，

天卓队的机器人跑出9.39秒。去年宇树机器人曾在田径项目拿下多个冠军。原地跳高达到2米，真正变成收入和利润。北京国家速滑馆“冰丝带”，

风火闪电队紧随其后，谁才能把现在资本市场给出的想象， 顶: 76771踩: 14283